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Epidemia y nivel de actividad económica: un modelo

Waldo Mendoza e Isaías Chalco Septiembre, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

En este trabajo presentamos el modelo SIQR-M, que permite establecer una relación entre una epidemia, la política pública y el nivel de actividad económica. El canal de transmisión entre la epidemia, la economía y la política pública This paper presents the SIQR-M model, which allows to set a relationship between an epidemic, policy responses and economic activity. The channel of transmission between epidemic, economy and public policy is the available workforce. In times of

En este trabajo presentamos el modelo SIQR-M, que permite establecer una relación entre una epidemia, la política pública y el nivel de actividad económica. El canal de transmisión entre la epidemia, la economía y la política pública es la mano de obra disponible durante una pandemia a la que se enfrenta con una cuarentena. En tiempos de cuarentena solo están disponibles para el proceso productivo los trabajadores susceptibles que no están en cuarentena y los trabajadores recuperados. El modelo ha sido utilizado para hacer simulaciones acerca de los efectos de la cuarentena sobre la epidemia y el nivel de actividad económica. Los resultados más destacados son dos. En el corto plazo, la cuarentena rígida reduce el factor efectivo de reproducción de la enfermedad, la mano de obra disponible y el nivel de actividad económica con mucha más fuerza que una cuarentena parcial o la ausencia de ella. Es la disyuntiva entre la salud y la economía. En el mediano plazo, sin embargo, la ausencia de la cuarentena puede elevar significativamente el número de infectados, de tal manera que la mano de obra disponible y la producción pueden reducirse más que con una cuarentena parcial o rígida. La implicancia de política de este hallazgo es muy importante. En el mediano plazo, una cuarentena parcial o rígida puede ser mejor para la economía que la ausencia de ella. No habría, entonces, la dicotomía entre la salud y la economía detectada en el corto plazo.

This paper presents the SIQR-M model, which allows to set a relationship between an epidemic, policy responses and economic activity. The channel of transmission between epidemic, economy and public policy is the available workforce. In times of quarantine, the available workforce to be operative during the productive process are composed of susceptible workers who are not in quarantine and the recovered workers. The model has been utilized to perform simulations about effects of quarantine over the epidemic and level of economic activity. There are two relevant outcomes. In the short-term, the strict quarantine diminishes the effective reproductive number of the disease, available workforce and the level of economic activity with more intensity than a partial quarantine or absence of it. This is the dilemma between health and economy. In the mid-term, however, the absence of quarantine raises significantly the quantity of infected workforce, thus decreasing the available workforce and production even more than in the cases with partial and strict quarantine. The policy implication of this finding is relevant. In the mid-term, partial or strict quarantine are the best responses for the economy than the absence of it. There would be no, therefore, dilemma between health and economy detected in the short-term.

Palabras clave Keywords
Cuarentena , Enfermedad , Epidemia , Inmunidad , PIB , SIQR-M Quarantine,, Disease, E, Immunity, GDP, SIQR-M

Clasificación JEL JEL Classification
E00 , I18

493

Competencia, alcance social y sostenibilidad financiera en las microfinanzas reguladas peruanas

Competition, Social Reach and Financial Sustainability in Peruvian Regulated Microfinance

Giovanna Aguilar Andía y Jhonatan Portilla Goicochea Septiembre, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

El objetivo de este estudio es analizar el efecto de la competencia sobre el alcance social y la sostenibilidad financiera de las instituciones microfinancieras (IMFs) reguladas peruanas en el periodo enero 2003 – junio 2016. Utilizamos el The objective of this study is to analyze the effect of competition on the outreach and financial sustainability of Peruvian regulated microfinance institutions (MFIs) in the period January 2003 – June 2016. We use the Lerner Index

El objetivo de este estudio es analizar el efecto de la competencia sobre el alcance social y la sostenibilidad financiera de las instituciones microfinancieras (IMFs) reguladas peruanas en el periodo enero 2003 – junio 2016. Utilizamos el Índice de Lerner como indicador de competencia, mientras que el total de deudores y el crédito promedio por deudor son los indicadores de amplitud y profundidad de alcance social, respectivamente. Asimismo, el ratio de autosuficiencia operativa y la rentabilidad sobre activo son los indicadores de desempeño financiero. La evidencia encontrada sugiere que la competencia entre IMFs peruanas aumentó por más de una década, entre enero del 2003 y noviembre del 2014, y considerando que la sostenibilidad financiera determina el alcance social, hallamos evidencia robusta de que una mayor competencia deteriora el desempeño financiero de las IMFs. Sin embargo, no encontramos resultados robustos del efecto de la competencia en la profundidad y en la amplitud del alcance social. Además, se encuentra que, la mayor autosuficiencia operativa y rentabilidad favorecen la profundidad y amplitud del alcance social de las IMFs peruanas por lo que no existe un trade-off entre el alcance social y la sostenibilidad financiera en el sector regulado de microfinanzas peruano.

The objective of this study is to analyze the effect of competition on the outreach and financial sustainability of Peruvian regulated microfinance institutions (MFIs) in the period January 2003 – June 2016. We use the Lerner Index as an indicator of competition, while total borrowers and average credit per borrower are indicators of breadth and depth of outreach, respectively. Likewise, the operational self-sufficiency ratio and return on assets are the indicators of financial sustainability. The evidence found suggests that competition among Peruvian MFIs increased for more than a decade, between January 2003 and November 2014. Considering that financial sustainability determines outreach, we found robust evidence that greater competition impairs the financial sustainability of MFIs. However, we did not find robust results of the effect of competition on the depth and breadth of outreach. In addition, we found that the greater operational self-sufficiency and profitability favor the depth and breadth of the outreach of Peruvian MFIs, therefore, there is no trade-off between outreach and financial sustainability in the Peruvian regulated microfinance sector.

Palabras clave Keywords
Alcance social , Competencia , Microfinanzas , Sostenibilidad financiera Outreach, Competition, Microfinance, Financial Sustainability

Clasificación JEL JEL Classification
G21

492

Empoderamiento de la mujer y demanda por servicios de salud preventivos y de salud reproductiva en el Perú 2015-2018

Empowerment of Women and Demand for Preventive and Reproductive Health Services in Peru 2015-2018

Pedro Francke y Diego Quispe O. Julio, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

En el mundo y en el Perú se ha puesto en primer plano de la agenda la Universalización de la Salud, siendo un área específica de preocupación las necesidades de salud sexual y reproductiva. En el Perú In the world and in Peru, the Universalization of Health is on the agenda, with sexual and reproductive health needs being a specific area of concern. In Peru, 85% of united women do not want more children

En el mundo y en el Perú se ha puesto en primer plano de la agenda la Universalización de la Salud, siendo un área específica de preocupación las necesidades de salud sexual y reproductiva. En el Perú el 85% de las mujeres unidas no desea más hijos o los quiere postergar por 2 o más años, pero apenas 55% usa métodos anticonceptivos modernos, y se calcula en medio millón las mujeres con necesidades insatisfechas de planificación familiar, lo que significa que están en riesgo de quedar embarazadas cuando no lo desean. Un problema central para enfrentar estas necesidades de salud es la debilidad de la demanda efectiva, es decir, las familias y personas en muchos casos no tienen conocimiento, no han internalizado ni tienen como práctica usual el procurar esas atenciones.

Nuestra investigación analiza el efecto que tiene el empoderamiento de las mujeres sobre la demanda de atenciones de salud sexual como el uso de métodos anticonceptivos, el despistaje de VIH/SIDA y las consultas ante síntomas básicos de infecciones de trasmisión sexual. Usamos la encuesta ENDES del periodo 2015-2018. Medimos el empoderamiento de la mujer utilizando las respuestas directas de las mujeres, agrupándolas en 4 grandes categorías: decisión sobre las compras del hogar, libertad de movimiento, respeto de la pareja hacia sus deseos y derechos, y autonomía para tomar decisiones sobre su propia salud.

Encontramos que el indicador de decisión sobre compras del hogar no resultó significativo o con los signos esperados. La libertad de movimiento de la mujer a un nivel medio incrementa la probabilidad de uso de métodos anticonceptivos modernos y de métodos de decisión de la mujer mas no aumenta el uso de los que son de decisión de la pareja. El respeto de la pareja hacia los deseos y derechos de la mujer influye positivamente en el uso de métodos anticonceptivos modernos y en los de uso de la pareja masculina en particular. El que la mujer tenga mayor autonomía en tomar decisiones respecto de su propia salud resulta el indicador de empoderamiento con resultados más amplios sobre el uso de servicios de salud sexual y reproductiva, afectándolos positivamente con excepción del despistaje de VIH/SIDA.

Una mirada general muestra que diversos indicadores de empoderamiento de la mujer sí tienen efectos positivos y significativos sobre la demanda por métodos anticonceptivos y servicios de salud sexual y reproductiva. Los efectos son variados, con relaciones diversas entre los distintos ámbitos de empoderamiento de la mujer y los diversos métodos y servicios de salud sexual y reproductiva.

In the world and in Peru, the Universalization of Health is on the agenda, with sexual and reproductive health needs being a specific area of concern. In Peru, 85% of united women do not want more children or want to put them off for 2 or more years, but only 55% use modern contraceptive methods, and it is estimated that half a million women have unmet needs for family planning, which means that they are at risk of getting pregnant when they don’t want to. A central problem to face the satisfaction of these health needs is the weakness of demand, because families and people in many cases do not have knowledge nor current practice of using these services.

Our research examines the effect that women’s empowerment has on the demand for sexual health care such as the use of contraceptive methods, the screening of HIV / AIDS and medical consultations upon basic symptoms of sexually transmitted infections. We use the DHS survey for the 2015-2018 period. We measure the empowerment of women using the direct responses of women, grouping them into four main categories: decision on household purchases, freedom of movement, their couple’s respect for their wishes and rights, and autonomy in making decisions about oneself health.

We found that the indicator of decision on household purchases was not significant or with the expected signs. The freedom of movement of women at an average level increases the probability of using modern contraceptive methods and of contraceptive methods of women’s decision but not of those of the couple’s decision. The couple’s respect for the wishes and rights of the woman positively influences the use of modern contraceptive methods and those of the male partner in particular. The fact that women have greater autonomy in making decisions regarding their own health is the indicator of empowerment with broader results on the use of sexual and reproductive health services, affecting positively the demand for them with the exception of HIV/AIDS screening.

An overview shows that various indicators of women’s empowerment do have positive and significant effects on demand for contraceptive methods and demand for sexual and reproductive health services. There are diverse relationships between the different areas of women’s empowerment and the various methods and services of sexual and reproductive health.

491

Inversión en infraestructura y demanda turística: una aplicación del enfoque de control sintético para el caso Kuélap, Perú

Infrastructure investment and tourism demand: A synthetic control analysis for the case of Kuélap, Peru

Erick Lahura y Rosario Sabrera Julio, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

¿Cuál es el efecto de la inversión en infraestructura sobre la demanda turística? Para responder a esta pregunta, se analiza el caso del Complejo Arqueológico Kuélap, el cual se ha hecho más atractivo y accesible luego de la construcción What is the effect of infrastructure investment on tourism demand? To answer this question, the case of the Kuélap Archaeological Complex is analyzed, which has become more attractive and accessible after the construction of a cable car system and

¿Cuál es el efecto de la inversión en infraestructura sobre la demanda turística? Para responder a esta pregunta, se analiza el caso del Complejo Arqueológico Kuélap, el cual se ha hecho más atractivo y accesible luego de la construcción del primer sistema de telecabinas del Perú y de la reconstrucción del aeropuerto de Jaén. La hipótesis que se plantea es que dicha inversión en infraestructura ha tenido un efecto positivo e importante sobre la demanda turística de Kuélap. Para evaluar la validez de esta hipótesis, se aplica un estudio de caso comparativo en el cual se utiliza un “control sintético” construido a partir de la información de los diferentes sitios arqueológicos del Perú similares a Kuélap. Este control sintético permite estimar cuál hubiera sido la evolución de las visitas a Kuélap si no se hubiera realizado la inversión en infraestructura turística. De esta forma, el efecto causal de dicha inversión es la diferencia entre las visitas observadas y las visitas del control sintético. Los resultados muestran que la inversión en infraestructura turística generó un aumento de aproximadamente 100 por ciento en el número de visitas a Kuélap.

What is the effect of infrastructure investment on tourism demand? To answer this question, the case of the Kuélap Archaeological Complex is analyzed, which has become more attractive and accessible after the construction of a cable car system and the remodeling of the Chachapoyas and Jaén airports. The hypothesis is that infrastructure investment has had an important effect on Kuélap’s tourist demand. We evaluate this hypothesis using a comparative case study based on a “synthetic control” constructed using the information of different archaeological sites of Peru. The results show that investment in tourism infrastructure caused an increase of approximately 100 percent in the number of visits to Kuélap.

490

La dinámica de la inversión privada. El modelo del acelerador flexible en una economía abierta

The Dynamics of Private Investment. The Flexible Accelerator Model in an Open Economy

Waldo Mendoza Bellido Mayo, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

En este trabajo se presenta un modelo del acelerador flexible para el caso de una economía abierta. La presentación parte de la determinación del stock del capital deseado u óptimo del empresario, al que se le incorporan This work explores a flexible accelerator model in an open economy. This presentation begins setting the optimal capital stock of the entrepreneur, to which the costs of altering the existing capital stock are integrated to its target level. In

En este trabajo se presenta un modelo del acelerador flexible para el caso de una economía abierta. La presentación parte de la determinación del stock del capital deseado u óptimo del empresario, al que se le incorporan los costos de alterar el stock de capital existente a su nivel deseado.

En términos formales, es un modelo dinámico en tiempo discreto que permite evaluar los impactos de modificaciones en las variables exógenas sobre las variables endógenas para el corto plazo o periodo de impacto, el tránsito hacia el equilibrio estacionario, y el cambio entre un equilibrio estacionario y otro. Así mismo, el modelo permite hacer dinámicas comparativas, es decir, evaluar el impacto de las variables exógenas sobre la trayectoria de las variables endógenas.

This work explores a flexible accelerator model in an open economy. This presentation begins setting the optimal capital stock of the entrepreneur, to which the costs of altering the existing capital stock are integrated to its target level.

In formal terms, it is discrete-time a dynamic model that allows to analyse the changes in the exogenous variables on the endogenous ones in the short-run or period of impact, the transition to stationary equilibrium, and the change between stationary equilibria. Moreover, the model allows to perform comparative dynamics; in other words, appraising the impact of the exogenous variables on the trajectory of endogenous variables.

Palabras clave Keywords
Acelerador flexible , Estática y dinámica comparativa , Inversión Flexible Accelerator model, Statics and Comparative Dynamics, Investment

Clasificación JEL JEL Classification
E22 , E32

489

Time-Varying Impact of Fiscal Shocks over GDP Growth in Peru: An Empirical Application using Hybrid TVP-VAR-SV Models

Álvaro Jiménez y Gabriel Rodríguez Abril, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Este documento estima los modelos híbridos TVP-VAR-SV sugeridos por Chan y Eisentat (2018a) para identificar y cuantificar el impacto de los choques fiscales en el crecimiento del PIB del Perú durante 1995-2018. Según los criterios Bayesianos, el This paper estimates hybrid TVP-VAR-SV models suggested by Chan and Eisentat (2018a) in order to identify and quantify the impact of fiscal shocks on the GDP growth of Peru during 1995- 2018. According to Bayesian criteria, the

Este documento estima los modelos híbridos TVP-VAR-SV sugeridos por Chan y Eisentat (2018a) para identificar y cuantificar el impacto de los choques fiscales en el crecimiento del PIB del Perú durante 1995-2018. Según los criterios Bayesianos, el mejor modelo presenta una dinámica variante en el tiempo, pero no en todos los parámetros. Los resultados sugieren: (i) los choques fiscales son significativos de acuerdo con el cálculo de las IRFs, FEVD y HD del crecimiento del PIB; (ii) los choques de ingresos fiscales son menos importantes y su impacto depende del modelo seleccionado y del trimestre en que ocurre el choque; (iii) el efecto de los choques de gasto de capital son los impulsores más importantes del crecimiento del PIB; (iv) ambos choques de gasto fiscal han estado creciendo en los últimos 20 años. Finalmente, sugerimos revisiones constantes de los multiplicadores fiscales y creemos que en los años siguientes, la política fiscal contracíclica en Perú debería estar impulsada principalmente por el gasto de capital.

This paper estimates hybrid TVP-VAR-SV models suggested by Chan and Eisentat (2018a) in order to identify and quantify the impact of fiscal shocks on the GDP growth of Peru during 1995- 2018. According to Bayesian criteria, the best model present time-varying dynamics but not in all parameters. The results suggest: (i) fiscal shocks are significant according to the calculus of the IRFs, FEVD and HD of the GDP growth; (ii) tax revenue shocks are less important and its impact depends on the selected model and the quarter when the shock occurs; (iii) effect of capital expenditure shocks are the most important drivers of GDP growth; (iv) both fiscal expenditure shocks have been growing over the last 20 years. Finally, we suggest constant revisions of the fiscal multipliers and we think that in the following years, countercyclical fiscal policy in Peru should be mostly driven by capital expenditure.

Palabras clave Keywords
Economía peruana , Métodos Bayesianos , modelos TVP-VAR-SV híbridos , Multiplicadores fiscales , Política fiscal Peruvian economy, Bayesian Methods, Hybrid TVP-VAR-SV models, Fiscal Multipliers, Fiscal policy

Clasificación JEL JEL Classification
C11 , C32 , E62 , H30

488

Experimentos clásicos de economía. Evidencia de laboratorio de Perú

Classic Economics Experiments. Laboratory Evidence from Peru

Kristian López Vargas y Alejandro Lugon Marzo, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

En Agosto de 2017 entró en funcionamiento el Laboratorio de Economía Experimental LEEX-PUCP. El laboratorio mantiene una base de participantes (subject pool) usando ORSEE 3.0 y software de interacción basado en Linux y oTree. En este artículo In August 2017 at the PUCP (Lima-Perú), the Experimental Economy Laboratory (LEEX-PUCP) begins its operation. The lab maintains a subject pool using ORSEE 3.0 and uses an interaction software based on Linux and oTree. In this article, we present

En Agosto de 2017 entró en funcionamiento el Laboratorio de Economía Experimental LEEX-PUCP. El laboratorio mantiene una base de participantes (subject pool) usando ORSEE 3.0 y software de interacción basado en Linux y oTree. En este artículo presentamos los resultados de las primeras sesiones experimentales en LEEX-PUCP. Estas sesiones implementaron cuatro experimentos económicos clásicos: el juego del ultimátum, el juego de bienes públicos lineales, el juego de la confianza y el “concurso de belleza” de Keynes.. En general, los resultados obtenidos son consistentes con los patrones de comportamiento en estos juegos hallados en décadas de experimentación, principalmente en Estados Unidos y Europa. Nuestros resultados constituyen una validación del subject pool, el software y los protocolos que se han implementado en el LEEX-PUCP.

In August 2017 at the PUCP (Lima-Perú), the Experimental Economy Laboratory (LEEX-PUCP) begins its operation. The lab maintains a subject pool using ORSEE 3.0 and uses an interaction software based on Linux and oTree.

In this article, we present the results of the first experimental sessions in LEEX-PUCP. These sessions implemented four classic economic experiments: the ultimatum game, the game of linear public goods, the game of trust and the Keynes’s “beauty contest”.

In general, the results obtained are consistent with the patterns of behavior in these games found in decades of experimentation, mainly in the United States and Europe. Our results validated the subject pool, software and protocols that have been implemented in the LEEX-PUCP.

Palabras clave Keywords
Bien público , Concurso de belleza de Keynes , Economía Experimental , Juego de confianza , Juego de ultimátum Public Good, Keynes's Beauty Contest, Experimental Economics, Trust Game, Ultimatum Game

Clasificación JEL JEL Classification
C91 , D63 , D64 , D91

487

Investigación y desarrollo, tecnologías de información y comunicación e impactos sobre el proceso de innovación y la productividad

Mario D. Tello Marzo, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

Este trabajo analiza y estima el impacto de la inversión en I&D (interna y externa) sobre el proceso de innovación y productividad laboral para una muestra de empresas formales manufactureras del periodo 2009-2014. Otros factores, como el This paper analyzes and estimates the impact of R&D investment (internal and external) on the process of innovation and labor productivity for a sample of formal manufacturing companies from the period 2009-2014. Other factors, such as the

Este trabajo analiza y estima el impacto de la inversión en I&D (interna y externa) sobre el proceso de innovación y productividad laboral para una muestra de empresas formales manufactureras del periodo 2009-2014. Otros factores, como el uso e importancia de las TICs, también son analizados. En términos del proceso histórico, la modernización de las empresas requiere apoyo externo para mejorar la posición competitiva de las mismas. Empresas ‘del pasado’ se concentraban en el apoyo de I&D interno para evitar la competencia. A pesar de dicho proceso, la evidencia reportada en el trabajo sugiere que en promedio, las empresas manufactureras en el Perú no están aprovechando las ventajas de las actividades de I&D (internas y externas) y de innovación, y continúan dependiendo del capital físico y humano para incrementar la productividad laboral. De otro lado, y en gran parte de las estimaciones, el uso de internet considerado como de mediana y alta importancia por las empresas, incidió positivamente sobre los resultados de la innovación. No obstante, dichos resultados no incidieron de forma preponderante en la productividad laboral de las empresas. Estas evidencias sugieren que se requiera una mayor difusión en los programas de impulsos a las actividades I&D para lograr saltos cualitativos en la productividad empresarial y de la economía como un todo.

This paper analyzes and estimates the impact of R&D investment (internal and external) on the process of innovation and labor productivity for a sample of formal manufacturing companies from the period 2009-2014. Other factors, such as the use and importance of ICTs, are also analyzed. In terms of the historical process, the modernization of companies requires external support to improve their competitive position. Companies ‘from the past’ concentrated on supporting internal R&D to avoid competition. Despite this process, the evidence reported in the paper suggests that, on average, manufacturing companies in Peru are not taking advantage of R&D activities (internal and external) and innovation, and continue to depend on physical and human capital to increase labor productivity. On the other hand, and to a large extent of the estimates, the use of internet considered as medium and high importance by companies, had a positive impact on the results of the innovation. However, these results did not have a significant impact on the labor productivity of companies. These evidences suggest that a greater diffusion in the programs of impulses to R&D activities is required to achieve qualitative leaps in business productivity and the economy as a whole.

Palabras clave Keywords
Barreras al comercio , economia , Política , proceso de liberalización comercial Barreras al comercio, economia, Política, proceso de liberalización comercial

Clasificación JEL JEL Classification
F13 , P16

486

El enfoque de la economía política de las barreras comerciales: El caso de la liberalización comercial peruana

The Political Economy Approach of Trade Barriers: The Case of Peruvian’s Trade Liberalization

Mario D. Tello Marzo, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Este trabajo analiza los factores y actores de la economía política que pueden haber influido en los instrumentos comerciales en Perú durante el período de liberalización de 2001-2015 (que comenzó en 1990 bajo la administración de Fujimori). This paper analyzes the political economy factors and actors that may have influenced trade instruments in Peru during the liberalization period of 2001-2015 (which started in 1990 under Fujimori’s administration). The evidence supports the hypothesis that Peruvian

Este trabajo analiza los factores y actores de la economía política que pueden haber influido en los instrumentos comerciales en Perú durante el período de liberalización de 2001-2015 (que comenzó en 1990 bajo la administración de Fujimori). El análisis y las evidencias respaldan la hipótesis de que la liberalización de las barreras comerciales peruanas en el período 2000-2015 fue liderada por el poderoso MEF y acompañado por exportadores tradicionales y diversificados que consolidaron la liberalización comercial unilateral, y por empresas de sustitución de importaciones que influyeron en cierto grado y redujeron la tasa de velocidad del proceso de liberalización de las barreras comerciales unilaterales. Además, la liberalización unilateral del comercio fue facilitada por el papel débil de la fuerza laboral formal y los grupos de interés del consumidor con orientación liberal.

Palabras Claves: I&D interna y externa, Innovación, Productividad, modelo CDM.

JEL: O31, O3, O

This paper analyzes the political economy factors and actors that may have influenced trade instruments in Peru during the liberalization period of 2001-2015 (which started in 1990 under Fujimori’s administration). The evidence supports the hypothesis that Peruvian trade barriers liberalization in period 2000-2015 was led by the powerful ‘Ministry of Economy and Finance (MEF)’,  accompanied by traditional and diversified exporters (that consolidated the unilateral trade liberalization) and by import substitution firms that influenced to some degree, and reduced the speed rate of, the process of the unilateral trade barriers liberalization. In addition, the unilateral trade liberalization was facilitated by the weak role of the formal labor force and consumer’s interest groups with liberal orientation.

 

Palabras clave Keywords
CDM model. , Innovation , Productivity , R&D internal and external CDM model., Innovation, Productivity, R&D internal and external

Clasificación JEL JEL Classification
O31

485

Evolución de la política monetaria en Perú: Una aplicación empírica usando un modelo TVP-VAR-SV con mezcla de innovaciones

Evolution of Monetary Policy in Peru: An Empirical Application Using a Mixture Innovation TVP-VAR-SV Model

Jhonatan Portilla Goicochea y Gabriel Rodríguez Febrero, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Este artículo discute la evolución de la política monetaria (MP) en Perú en el periodo 1996Q1-2016Q4 utilizando un modelo VAR de mezcla de innovaciones que admite parámetros cambiantes y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) propuesto por Koop et al. This paper discusses the evolution of monetary policy (MP) in Peru in 1996Q1-2016Q4 using a mixture innovation time-varying parameter vector autoregressive model with stochastic volatility (TVP-VAR-SV) as proposed by Koop et al. (2009). The main empirical results

Este artículo discute la evolución de la política monetaria (MP) en Perú en el periodo 1996Q1-2016Q4 utilizando un modelo VAR de mezcla de innovaciones que admite parámetros cambiantes y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) propuesto por Koop et al. (2009). Los principales resultados empíricos son: (i) los coeficientes VAR y las volatilidades cambian más gradualmente que las covarianzas en el tiempo; (ii) la volatilidad de los shocks de MP ha sido mayor bajo el régimen anterior a la adopción de metas de inflación (IT); (iii) un aumento inesperado en la tasa de interés produce caídas en el crecimiento del PBI y reduce la inflación a largo plazo; (iv) la tasa de interés reacciona más rápidamente a los choques de oferta agregada (AS) que a los shocks de demanda agregada (AD); (v) las perturbaciones de MP explican un alto porcentaje del  comportamiento de las variables domésticas bajo el régimen anterior a IT, pero su contribución disminuye bajo el régimen de IT.

This paper discusses the evolution of monetary policy (MP) in Peru in 1996Q1-2016Q4 using a mixture innovation time-varying parameter vector autoregressive model with stochastic volatility (TVP-VAR-SV) as proposed by Koop et al. (2009). The main empirical results are: (i) the VAR coefficients and volatilities change more gradually than the covariance errors over time; (ii) the volatility of MP shocks was higher under the pre- Inflation Targeting (IT) regime; (iii) a surprise increase in the interest rate produces GDP growth falls and reduces inflation in the long run; (iv) the interest rate reacts more quickly to aggregate supply (AS) shocks than to aggregate demand (AD) shocks; (v) MP shocks explain a high percentage of domestic variable behavior under the pre-IT regime but their contribution decreases under the IT regime.

Palabras clave Keywords
Bayesian Estimation , Mixture Innovation Model , Monetary Policy , Peruvian Economy , TVP-VAR-SV Bayesian Estimation, Mixture Innovation Model, Monetary Policy, Peruvian Economy, TVP-VAR-SV

Clasificación JEL JEL Classification
C11 , C32 , E52

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