Autor(es): Author(s):  Álvaro Jiménez y Gabriel Rodríguez

No.489 - No.489 - Time-Varying Impact of Fiscal Shocks over GDP Growth in Peru: An Empirical Application using Hybrid TVP-VAR-SV Models

Este documento estima los modelos híbridos TVP-VAR-SV sugeridos por Chan y Eisentat (2018a) para identificar y cuantificar el impacto de los choques fiscales en el crecimiento del PIB del Perú durante 1995-2018. Según los criterios Bayesianos, el mejor modelo presenta una dinámica variante en el tiempo, pero no en todos los parámetros. Los resultados sugieren: (i) los choques fiscales son significativos de acuerdo con el cálculo de las IRFs, FEVD y HD del crecimiento del PIB; (ii) los choques de ingresos fiscales son menos importantes y su impacto depende del modelo seleccionado y del trimestre en que ocurre el choque; (iii) el efecto de los choques de gasto de capital son los impulsores más importantes del crecimiento del PIB; (iv) ambos choques de gasto fiscal han estado creciendo en los últimos 20 años. Finalmente, sugerimos revisiones constantes de los multiplicadores fiscales y creemos que en los años siguientes, la política fiscal contracíclica en Perú debería estar impulsada principalmente por el gasto de capital.

This paper estimates hybrid TVP-VAR-SV models suggested by Chan and Eisentat (2018a) in order to identify and quantify the impact of fiscal shocks on the GDP growth of Peru during 1995- 2018. According to Bayesian criteria, the best model present time-varying dynamics but not in all parameters. The results suggest: (i) fiscal shocks are significant according to the calculus of the IRFs, FEVD and HD of the GDP growth; (ii) tax revenue shocks are less important and its impact depends on the selected model and the quarter when the shock occurs; (iii) effect of capital expenditure shocks are the most important drivers of GDP growth; (iv) both fiscal expenditure shocks have been growing over the last 20 years. Finally, we suggest constant revisions of the fiscal multipliers and we think that in the following years, countercyclical fiscal policy in Peru should be mostly driven by capital expenditure.

Fecha de publicación:
Abril, 2020

Date of publication:
April, 2020