Proyecto de Investigación CAF de profesora Patricia Tovar y Emanuel Ornelas es seleccionado de entre 124 propuestas.
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Proyecto de Investigación CAF de profesora Patricia Tovar y Emanuel Ornelas es seleccionado de entre 124 propuestas.

Artículo de opinión de Waldo Mendoza “Reporte de guerra contra el Covid-19 en el Perú”. Diario Gestión. 30 de marzo de 2020.
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Artículo de opinión de Waldo Mendoza “Reporte de guerra contra el Covid-19 en el Perú”. Diario Gestión. 30 de marzo de 2020.

Artículo de profesor Félix Jiménez: “El Covid-19: recesión y neoliberalismo”. OtraMirada. 25 de marzo de 2020.
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Artículo de profesor Félix Jiménez: “El Covid-19: recesión y neoliberalismo”. OtraMirada. 25 de marzo de 2020.

Escuela de Gobierno de la PUCP: Los costos de la lucha contra el Covid 19 – Waldo Mendoza, Flavio Ausejo y Martín Tanaka
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Escuela de Gobierno de la PUCP: Los costos de la lucha contra el Covid 19 – Waldo Mendoza, Flavio Ausejo y Martín Tanaka

Principales fechas del Calendario Académico 2020 PUCP
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El Departamento de Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú fue creado en agosto de 1969 y desde entonces el equipo de profesores que lo conforman se ha caracterizado tanto por su labor docente como por su dedicación permanente a la investigación de los temas relevantes para la sociedad y la economía peruana.

Documentos de trabajo

482

Acerca de la relación entre el gasto público por alumno y los retornos a la educación en el Perú: un análisis por cohortes

Luis García y Sara Sánchez Enero, 2020 Idioma original: Español Original language: Spanish

En el Perú, en el periodo 1960-2015 el gasto público real en educación por alumno presenta un comportamiento en forma de “u”, mostrando una severa caída en todos sus niveles hasta la década del 90, para luego In Peru, in the period 1960-2015, real per pupil public spending on education per student exhibited a “u” shape, showing a severe fall at all levels until the 1990s, and then displaying a moderate recovery. It is reasonable

En el Perú, en el periodo 1960-2015 el gasto público real en educación por alumno presenta un comportamiento en forma de “u”, mostrando una severa caída en todos sus niveles hasta la década del 90, para luego mostrar una moderada recuperación.

Es razonable pensar que una caída tan fuerte en el gasto debe haber mermado la calidad de la educación, lo que podría afectar los retornos mincerianos a la educación (Card y Krueger, 1992, 1998; Heckman, Lochner y Todd, 2006). Considerando que la educación en el Perú es mayoritariamente pública, y que el deterioro del gasto público fue masivo, lo que afectó a generaciones o cohortes enteras, proponemos como hipótesis que las generaciones que se vieron expuestas a bajos niveles de gasto en educación deberían presentar menores retornos a la educación, mientras que aquellas que vivieron en épocas de alto gasto deberían presentar retornos mayores.

En este documento evaluamos empíricamente esta relación entre las cohortes de nacimiento y los retornos a la educación mincerianos. Para ello, utilizamos un análisis econométrico de cohortes y efectos fijos, siguiendo el método bietápico de Deaton y Paxon  (1993) y Attanasio (1993). Utilizando las Encuestas Nacionales de Hogares (ENAHO) en el periodo 2004-2018 encontramos un patrón declinante en los retornos a la educación, lo que es consistente con la caída del gasto público por alumno. Asimismo, se observa una leve desaceleración de la caída del retorno para las cohortes más recientes, lo que es parcialmente coherente con la recuperación del gasto público por alumno. El efecto se observa con mayor claridad en la educación superior y para los trabajadores de sexo masculino.

Palabras clave: Retornos a la educación, análisis de cohortes, gasto público por alumno

Códigos JEL: I22, I26

In Peru, in the period 1960-2015, real per pupil public spending on education per student exhibited a “u” shape, showing a severe fall at all levels until the 1990s, and then displaying a moderate recovery.

It is reasonable to think that such a sharp fall in spending must have reduced the quality of education, which could affect the Mincerian returns to education (Card and Krueger, 1992, 1998; Heckman, Lochner and Todd, 2006). Considering that education in Peru is mostly public, and that the deterioration of public spending was massive, which affected entire generations or cohorts, we propose as a hypothesis that generations that were exposed to low levels of education spending should present lower returns to education, while those who lived in times of high spending should have higher returns.

In this document we empirically evaluate this relationship between birth cohorts and returns to education. To do this, we use an econometric analysis of cohorts and fixed effects, following the two-stage method of Deaton and Paxon (1993) and Attanasio (1993). Using the National Household Surveys (ENAHO) for the period 2004-2018 we found a declining pattern in returns to education, which is consistent with the fall in public spending per student. Likewise, there is a slight slowdown in the drop in returns for the most recent cohorts, which is partially consistent with the recovery of public expenditure per student. The effect is seen more clearly in higher education and for male workers.

Key words: Returns to education, cohort analysis, per pupil public spending

JEL codes: I22, I26

Palabras clave Keywords
análisis de cohortes , gasto público por alumno , Retornos a la educación análisis de cohortes, gasto público por alumno, Retornos a la educación

Clasificación JEL JEL Classification
I22 , I26

484

Modelando la Volatilidad de los Retornos de los Commodities: Una Aplicación y Comparación Empírica entre Modelos GARCH y SV

Modeling the Volatility of Returns on Commodities: An Application and Empirical Comparison of GARCH and SV Models

Jean Pierre Férnandez Prada Saucedo y Gabriel Rodriguez Febrero, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Se utilizan siete modelos GARCH y de volatilidad estocástica (SV) para modelar y comparar empíricamente la volatilidad de los rendimientos de cuatro productos: oro, cobre, petróleo y gas natural. Los resultados muestran evidencia de colas anchas y Seven GARCH and stochastic volatility (SV) models are used to model and compare empirically the volatility of returns on four commodities: gold, copper, oil, and natural gas. The results show evidence of fat tails and random jumps

Se utilizan siete modelos GARCH y de volatilidad estocástica (SV) para modelar y comparar empíricamente la volatilidad de los rendimientos de cuatro productos: oro, cobre, petróleo y gas natural. Los resultados muestran evidencia de colas anchas y saltos aleatorios creados por desequilibrios de oferta/demanda, episodios de inestabilidad internacional, tensiones geopolíticas y especulación de mercado, entre otros factores. También se encuentra evidencia de un efecto de apalancamiento en el petróleo y el cobre, como resultado de su dependencia de la actividad económica mundial; y de un efecto de apalancamiento inverso en oro y gas natural, consistente con el papel del primero como activo seguro y con incertidumbre sobre el suministro futuro de este último. Además, en la mayoría de los casos no hay evidencia de un impacto de la volatilidad en la media. Finalmente, se encuentra que los modelos de volatilidad de retornos de mejor desempeño son GARCH-t para oro, SV-t para cobre y petróleo, y SV con efectos de apalancamiento (SV-L) para gas natural.

Seven GARCH and stochastic volatility (SV) models are used to model and compare empirically the volatility of returns on four commodities: gold, copper, oil, and natural gas. The results show evidence of fat tails and random jumps created by supply/demand imbalances, international instability episodes, geopolitical tensions, and market speculation, among other factors. We also find evidence of a leverage effect in oil and copper, resulting from their dependence on world economic activity; and of an inverse leverage effect in gold and natural gas, consistent with the former’s role as safe asset and with uncertainty about the latter’s future supply. Additionally, in most cases there is no evidence of an impact of volatility on the mean. Finally, we find that the best-performing return volatility models are GARCH-t for gold, SV-t for copper and oil, and SV with leverage effects (SV-L) for natural gas.

483

Efectos Macroeconómicos de Choques de Oferta de Crédito: Evidencia Empírica para Perú

Macroeconomic Effects of Loan Supply Shocks: Empirical Evidence for Peru

Jefferson Martínez y Gabriel Rodríguez Febrero, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Este documento cuanti.ca y evalúa el impacto de un choque adverso de la oferta de crédito (LS) en los principales agregados macroeconómicos del Perú utilizando un modelo de vector autorregresivo Bayesiano (BVAR) en combinación con un esquema This paper quantifies and assesses the impact of an adverse loan supply (LS) shock on Peru’s main macroeconomic aggregates using a Bayesian vector autoregressive (BVAR) model in combination with an identification scheme with sign restrictions. The main

Este documento cuanti.ca y evalúa el impacto de un choque adverso de la oferta de crédito (LS) en los principales agregados macroeconómicos del Perú utilizando un modelo de vector autorregresivo Bayesiano (BVAR) en combinación con un esquema de identificación con restricciones de signos. Los resultados principales indican que un choque LS adverso: (i) reduce el crédito y el crecimiento del PIB real en 372 y 75 puntos básicos en el período de impacto, respectivamente; (ii) explica en promedio el 11.2% de la variabilidad del crecimiento del PIB real durante los siguientes 20 trimestres; y (iii) explica una caída de 180 puntos básicos en el crecimiento del PIB real en promedio durante el 2009T1-2010T1 a raíz de la Crisis Financiera Global (GFC). Además, el análisis de sensibilidad muestra que los resultados son robustos a los esquemas de identificación alternativos con restricciones de signos; y que un choque adverso de LS tiene un mayor impacto en el crecimiento del PIB real no primario.

This paper quantifies and assesses the impact of an adverse loan supply (LS) shock on Peru’s main macroeconomic aggregates using a Bayesian vector autoregressive (BVAR) model in combination with an identification scheme with sign restrictions. The main results indicate that an adverse LS shock: (i) reduces credit and real GDP growth by 372 and 75 basis points in the impact period, respectively; (ii) explains 11.2% of real GDP growth variability on average over the following 20 quarters; and (iii) explained a 180-basis point fall in real GDP growth on average during 2009Q1-2010Q1 in the wake of the Global Financial Crisis (GFC). Additionally, the sensitivity analysis shows that the results are robust to alternative identification schemes with sign restrictions; and that an adverse LS shock has a greater impact on non-primary real GDP growth.

Palabras clave Keywords
Choque de oferta de Crédito , Economía peruana , Modelo VAR Bayesiano , Restricciones de signo , Sistema Bancario Loan Supply Shock, Peruvian economy, Bayesian Autoregressive Vector Model, Sign Restrictions, Banking system

481

Volatilidad Estocástica en la Media: Evidencia Empírica para Mercados Bursátiles de América Latina

Stochastic Volatility in Mean. Empirical Evidence from Stock Latin American Markets

Carlos A. Abanto-Valle, Gabriel Rodriguez y Hernán B. Garrafa-Aragón Febrero, 2020 Idioma original: Inglés Original language: English

Utilizando un modelo de volatilidad estocástica en la media (SVM) junto con la dinámica Hamiltoniana MCMC, realizamos un estudio empírico de cinco índices latinoamericanos para analizar el impacto de la volatilidad en la media de los rendimientos. Using a Stochastic Volatility in Mean (SVM) model, we perform an empirical study of five Latin American indexes in order to see the impact of the volatility in the mean of the returns. We use MCMC Hamiltonian

Utilizando un modelo de volatilidad estocástica en la media (SVM) junto con la dinámica Hamiltoniana MCMC, realizamos un estudio empírico de cinco índices latinoamericanos para analizar el impacto de la volatilidad en la media de los rendimientos. Los resultados indican que la volatilidad tiene un impacto negativo en los rendimientos, lo que sugiere que el efecto de retroalimentación de la volatilidad es más fuerte que el efecto relacionado con la volatilidad esperada. Este resultado es claro y opuesto al hallazgo de Koopman y Uspensky (2002). Los otros países presentan valores negativos, pero la cola superior de los intervalos está cerca del valor cero.

Using a Stochastic Volatility in Mean (SVM) model, we perform an empirical study of five Latin American indexes in order to see the impact of the volatility in the mean of the returns. We use MCMC Hamiltonian dynamics. The results indicate that volatility has a negative impact on returns suggesting that the volatility feedback effect is stronger than the effect related to the expected volatility. This result is clear and opposite to the finding of Koopman and Uspensky (2002). The other countries present negative values but the upper tail of the intervals are near to the zero value.

Palabras clave Keywords
Efecto Feed-Back , Hamiltonian Monte Carlo , Markov Chain Monte Carlo , Mercados Bursátiles de América Latin , Non Linear State Space Models , Riemannian Manifold Hamiltonian Monte Carlo , Volatilidad Estocástica en Media Feed-Back Effect, Hamiltonian Monte Carlo, Markov Chain Monte Carlo, Stock Latin American Markets, Non Linear State Space Models, Riemannian Manifold Hamiltonian Monte Carlo, Stochastic Volatility in Mean

Libros

Las Alianzas Público-Privadas (APP) en el Perú: Beneficios y Riesgos

Patricia Benavente, José Escaffi, José Távara y Alonso Segura

Pontificia Universidad Católica del Perú, Escuela de Gobierno y Políticas Públicas

Lima, Noviembre, 2017

Reglas fiscales resilientes en América Latina

Barreix, Alberto Daniel; Corrales, Luis Fernando; Benitez, Juan Carlos; Garcimartín, Carlos; Ardanaz, Martín; Díaz, Santiago; Cerda, Rodrigo; Larraín B., Felipe; Revilla, Ernesto; Acevedo, Carlos; Peña, Santiago; Agüero, Emmanuel; Mendoza Bellido, Waldo; Escobar Arango y Andrés

BID

Washington, DC., 2019

Historia del Pensamiento Económico en el Perú. Antología y selección de textos.

Carlos Contreras y Stephan Gruber (Editores)

Facultad de Ciencias Sociales - Pontificia Universidad Católica del Perú

Lima, 2019

Revista Economía

Es la revista especializada en Economía más antigua del país, que sigue manteniendo una emisión regular. El campo de especialización de la revista se enfoca en los problemas de la economía peruana y latinoamericana, sin excluir estudios de carácter teórico, metodológico y de historia del pensamiento.

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